隨著機器人、新能源汽車等高端領域的蓬勃發(fā)展，微特電機作為核心執(zhí)行單元之一，其需求與技術標準正同步躍升，國產核心部件企業(yè)迎來了黃金發(fā)展期。今年9月在北交所上市的常州三協(xié)電機股份有限公司（股票代碼：920100，簡稱：三協(xié)電機）正是其中的佼佼者。公司憑借在協(xié)作機器人、高端紡織機械等領域的顯著技術突破，精準契合了高價值賽道需求。2025年前三季度，公司營收同比增長38.00%至4.07億元，其亮眼業(yè)績有力印證了技術聚焦與戰(zhàn)略深耕相結合發(fā)展路徑的成功，成為國產微特電機產業(yè)升級的標桿企業(yè)。
高價值領域需求爆發(fā)，微特電機成核心剛需
微特電機通常指一類體積小、重量輕、結構精密，兼具微型化和特種功能的電機，廣泛應用于電器及設備的動力驅動，或在控制系統(tǒng)中承擔機電信號或能量的檢測、執(zhí)行、轉換等關鍵功能，是電子設備和精密機械的“動力核心”。三協(xié)電機聚焦的控制類電機是微特電機的重要分支，其核心產品包括步進電機、伺服電機和無刷電機及其配套組件，能夠精準滿足機器人、安防監(jiān)控、紡織機械、光伏發(fā)電、半導體設備、消費電子（3C）、汽車、醫(yī)療器械、智能物流等多個高附加值領域的需求。
具體來看，在機器人領域，公司敏銳把握市場脈搏，在協(xié)作機器人領域已實現電機規(guī)?；慨a，產品贏得了?？低暋⒋笕A股份、法奧機器人等頭部客戶的長期穩(wěn)定訂單；在人形機器人領域，公司產品已成功完成客戶送樣，正處于產業(yè)化落地的關鍵階段。未來隨著特斯拉Optimus V3定型、宇樹超級工廠布局等行業(yè)里程碑事件的推進，機器人電機市場預計將迎來指數級增長，三協(xié)電機有望充分受益于這一產業(yè)爆發(fā)紅利。
在公共安全監(jiān)測與醫(yī)療檢測系統(tǒng)領域，通過自主創(chuàng)新，三協(xié)電機開發(fā)了混合式步進電機的定子轉子磁路優(yōu)化設計技術以及端蓋兩面加工一次性裝夾組件技術。這些技術顯著提升了電機的輸出力矩，有效降低了運行溫升和噪音，同時提高了安裝精度，從而獲得了?？低暋⒋笕A股份等行業(yè)領先客戶的廣泛認可。
在高端紡織領域，依托自主研發(fā)的平面盤式力矩伺服電機和高扭矩一體盤式力矩電機，公司一舉打破了高端紡織機械電機長期依賴進口的局面，并成功獲得意大利知名紡機企業(yè)圣東尼的認可，實現了關鍵設備的國產化替代。
在汽車領域，三協(xié)電機的創(chuàng)新型無刷電機采用了先進的定轉子隔離措施，確保了即使在高溫高壓防凍液或氫氣通過電機定轉子間隙的情況下也不會發(fā)生泄漏，杜絕了安全隱患。目前，公司已與凱龍高科、上燃動力等國內知名企業(yè)開展合作，為汽車領域的節(jié)能減排和環(huán)境保護貢獻力量。
多維壁壘筑牢龍頭地位，戰(zhàn)略聚焦高價值增長
多領域深度布局的背后，是三協(xié)電機持續(xù)不斷的技術深耕。
公司組建了一支經驗豐富、專業(yè)配置合理的研發(fā)團隊。截至2025年6月，擁有技術人員58名，占員工總數比例達15.80%。以此為基礎，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2022-2024年研發(fā)費用分別為1,064.33萬元、1,253.67萬元、1,501.83萬元。
同時，依托完善的PLM（產品生命周期管理）系統(tǒng)和工藝數據庫，三協(xié)電機構建了強大的定制化開發(fā)能力，能夠快速響應不同行業(yè)客戶的個性化需求。例如，針對公共安全監(jiān)測系統(tǒng)對“小型化、高轉矩、高精度”的核心要求，公司通過前述混合式步進電機磁路優(yōu)化等自主技術，成功滿足了客戶嚴苛的標準。
截至2025年6月，三協(xié)電機已累計取得56項專利，其中發(fā)明專利10項，實用新型專利45項。其核心技術涵蓋拼塊定子結構設計、轉子結構設計、定轉子磁路優(yōu)化等關鍵領域，為產品性能的持續(xù)提升提供了堅實的底層支撐。
扎實的技術基礎顯著提升了三協(xié)電機各產品線的盈利能力。招股說明書顯示，公司應用于紡織業(yè)的產品毛利率從2022年的15.91%躍升至2024年的30.64%；同期，工業(yè)自動化產品的毛利率也從14.15%提升至20.63%。這些驅動公司綜合毛利率從22.31%增長至28.00%，遠超行業(yè)可比公司均值（23.93%），充分體現了技術創(chuàng)新的價值轉化。
業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利質量持續(xù)優(yōu)化
得益于行業(yè)機遇與核心競爭優(yōu)勢的雙重驅動，三協(xié)電機近年來經營業(yè)績持續(xù)向好，實現了規(guī)模與利潤的同步增長，同時盈利質量與運營效率不斷優(yōu)化，展現出強勁的發(fā)展韌性和增長潛力。
招股說明書顯示，2022-2024年，三協(xié)電機營收分別為2.87億元、3.62億元和4.20億元，呈現穩(wěn)健的階梯式增長；同期凈利潤分別為2,704.44萬元、4,871.25萬元和5,636.81萬元，年均復合增長率高達44.37%，增速亮眼。
進入2025年，隨著下游需求的集中釋放，公司業(yè)績增長進一步提速。據三季報披露，2025年1-9月，公司營業(yè)收入達到4.07億元，同比大增38.00%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為4,577.65萬元，同比增長21.58%，顯示出業(yè)務發(fā)展的良好延續(xù)性和增長加速度。
在盈利質量方面，公司表現同樣出色。2022-2024年，經營活動產生的現金流量凈額分別為2,173.84萬元、3,404.19萬元、6,113.62萬元，持續(xù)為正且逐年大幅攀升。2025年前三季度，該指標達到4,642.36萬元，同比大幅增長80.57%，凸顯了公司強勁的造血能力和回款效率，為持續(xù)運營與戰(zhàn)略擴張?zhí)峁┝顺湓５馁Y金保障。
此外，公司費用管控成效顯著，2022-2024年管理費用增速低于營收增速，期間費用率保持穩(wěn)定。2025年以來，隨著營收規(guī)模的擴大，規(guī)模效應逐步顯現，費用率得到進一步優(yōu)化，整體運營效率持續(xù)提升。
戰(zhàn)略錨定行業(yè)趨勢，多維布局支撐長期可持續(xù)增長
當前，我國正大力推進產業(yè)升級和經濟結構調整，工業(yè)智能化和自動化進程加速，各行業(yè)對生產技術和設備提出了更高要求，這為微特電機行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)與機遇并存的發(fā)展環(huán)境。
一方面，在節(jié)能減排的大背景下，發(fā)展高效節(jié)能電機已成為行業(yè)共識，相關產品將帶動產業(yè)鏈快速發(fā)展?！峨姍C能效提升計劃》、《工業(yè)能效提升行動計劃》等國家政策也明確支持高效節(jié)能電機的推廣，未來其市場滲透率有望加速提升。另一方面，微特電機行業(yè)的技術競爭日益聚焦于高能效、低噪音、小型化、高精度四大方向，下游機器人、醫(yī)療、半導體等領域對電機性能的要求持續(xù)升級，技術迭代速度成為企業(yè)搶占市場份額的關鍵。
從市場空間看，全球微特電機市場前景廣闊。據Allied Market Research預計，其市場規(guī)模將從2020年的約364.8億美元增長至2025年的446.0億美元。國內市場同樣增勢強勁，Wind數據顯示，我國微特電機市場規(guī)模已從2018年的1,024.1億元增長至2023年的1,610.4億元，期間復合增長率達9.48%。
三協(xié)電機憑借優(yōu)異的產品質量和較短的交付周期贏得了大量客戶訂單，產銷率常年維持在90%以上。旺盛的需求導致公司產能利用率長期高位運行，在訂單高峰期甚至超負荷運轉，現有產能已成為制約公司進一步擴大市場份額的瓶頸。為此，公司利用IPO募集資金推進“三協(xié)綠色節(jié)能智控電機擴產項目”，該項目將有效提升公司產品質量和交付能力，進一步縮短產品交付時間。
值得注意的是，中國雖是全球微特電機的生產大國，但在高端領域仍存在技術差距，龍頭企業(yè)的市場占有率不高，國產替代需求迫切。三協(xié)電機多年來堅持高研發(fā)投入，此次上市募資也將用于建設研發(fā)中心，強化研發(fā)能力。公司當前布局的8個在研項目均直指行業(yè)痛點，覆蓋未來3-5年的核心技術競爭點。同時，公司深化產學研合作，例如與常州先進制造技術研究所聯(lián)合研發(fā)“太陽能齒軛分離式電機自動化生產線技術”，加速實驗室成果向大規(guī)模量產的轉化。這種前沿研發(fā)與成果轉化的雙輪驅動模式，既保證了技術的前瞻性，又通過工藝改進將技術優(yōu)勢轉化為市場競爭力，確保長期盈利能力。